已有700多家A股上市公司发布了2025年年报。其间，120多家A股公司的前十大股东包含QFII，共触及约24家外资组织。

　　在这120多家公司中，超多半公司在上一年四季度取得QFII新进重仓或增持（不同组织兼并核算，下同），一成左右公司被QFII减仓，其他公司的QFII持仓数量与2025年三季度相等。

　　从加仓方向看，高端制作与硬科技赛道颇受QFII喜爱。一起，“细分职业龙头、成绩确定性，安全边沿”亦为QFII调仓的“关键词”。

　　中金公司研讨部估计，在全球地缘危险益发频频的情况下，我国财物的安全特点将益发取得资金喜爱，有望助推A股长牛慢牛。

　　记者整理现在已发布的数据注意到，上一年四季度，至少有90只个股取得QFII新进重仓。这些个股多为中小市值公司，首要掩盖科技、新动力、消费等板块。

　　其间，QFII新进重仓持有超越1000万股以上的A股公司共有7家，包含：京粮控股、三环集团、丰林集团、运达股份、宝胜股份、摩恩电气、恒邦股份。

　　详细而言，据Wind核算，上一年四季度，食物加工商被集团、瑞士联合银行集团等4家外资组织新进重仓，算计持股数量约1251万股。从事电子元件及其根底资料研制、出产和出售的被世界股份有限公司新进重仓，持股数量逾1452万股。刨花板及纤维板出产商获、集团新进重仓，持股数量别离为1085.26万股、624.75万股；不过，该公司被巴克莱银行有限公司减仓了62.62万股。

　　风力发电概念股被科威特政府出资局、澳门金融办理局新进重仓，算计持股数量为1275.59万股。电线电缆职业国有大型控股企业则取得瑞士集团、摩根士丹利新进重仓，算计持股数量约为1222.60万股。电线电缆职业的被高盛集团、摩根士丹利等4家组织新进重仓，算计持股数量约为1232万股；但证券减持了约127万股。贵金属职业的被摩根士丹利新进重仓了约1051万股。

　　2025年四季度QFII新进重仓数量较多的个股（部分）；数据来历：wind

　　一起，QFII新进重仓数量到达600万股—900万股的个股有5只，包含：中水渔业、元祖股份、博迈科、延江股份、新诺威。

　　详细而言，远洋捕捉公司被摩根士丹利、等4家组织新进重仓，算计持股数量约为893万股；从事食物相关事务的被高盛世界、证券有限公司、法国巴黎等5家组织新进重仓，算计持股约781万股。

　　EPC服务企业被高盛集团、美林证券世界有限公司新进重仓，这2家组织算计持有近732万股；即弃卫生用品表层资料供货商则被中信证券财物办理（香港）有限公司-客户资金、摩根士丹利新进重仓，持股数量别离约为437万股、253万股。保健食物概念股则被瑞士集团新进重仓持有近688万股。

　　别的，QFII新进重仓数量在500万股—560万股之间的个股包含：赛微电子、海螺新材、众兴菌业、八一钢铁、华菱线缆等。而蓝黛科技获高盛世界新进重仓，持股数量挨近599万股。

　　全体上看，“获QFII加仓的个股遍及呈现以下特征：榜首，多来自高端制作与硬科技赛道，如半导体、电气设备等范畴，契合工业晋级与国产自主化方向；第二，多为具有技术壁垒和定价权的细分职业龙头，成绩确定性较高；第三，估值多处于前史或职业中低位，安全边沿足够。”排排网财富公募产品运营曾方芳向记者剖析。

　　一些个股或已为外资组织带来了不错的出资收益。据Wind核算，到3月27日，、、、自上一年四季度以来别离上涨了84.5%、172.1%、52.8%、27.3%。

　　减仓方向上，现在来看，QFII减仓较多的个股，散布在电气设备、硬件设备、医药生物等职业。其间，部分减持或出于阶段性止盈的考虑。

　　就现在已揭露的数据看，一方面，上一年四季度，银行、瑞士联合银行集团、摩根士丹利、摩根大通证券、高盛集团均呈现出加仓A股的趋势，并遵从“广撒网”的出资逻辑，纷繁新进重仓10只以上个股。

　　例如，从现在已发布的数据看，2025年四季度，瑞士集团新进重仓了、宝胜股份、等超越30只A股上市公司；均匀持股数量约为200万股左右。

　　另一方面，以阿布达比出资局为代表的中东主权基金，倾向长时间持有A股上市公司，持有期间会做波段操作。

　　例如，2025年四季度，阿布达比出资局进一步增持宝丰动力，总持仓到达4481万股。此前，阿布达比出资局已接连4个季度加仓。

　　例如，上一年四季度，聚集“+轿车”和“存储+智能终端”两大事务的大为股份不只被巴克莱银行持83.59万股，还取得瑞士集团、摩根大通证券、法国巴黎银行、摩根士丹利新进重仓。到2025年四季度末，前述5家组织算计持有约541万股。

　　曾方芳以为，部分个股获多家QFII一起持有，显现其出资价值已构成必定商场一致。

　　结合持仓市值调查，在A股商场上，QFII要点布局方向依旧环绕中心财物以及新质出产力打开。

　　在现在已发布2025年年报的公司中，QFII持仓市值到达1亿元以上（不同组织兼并核算）的个股超越30只。

　　QFII持仓市值较高的个股（到2025年四季度末）；数据来历：Wind

　　其间，据Wind核算，到上一年四季度末，摩根士丹利持有的市值约为6.6亿元；阿布达比出资局持有北新建材、的市值别离约为4.2亿元、8.8亿元；瑞士联合银行集团持有德明利的市值约为3.7亿元；高盛世界持有协创数据的市值约为3.1亿元。

　　例如，宝丰动力是高端煤基新资料全工业链领军企业，致力于以煤代替石油、以代替化石动力出产高端化工产品。是世界500强我国建材集团绿色修建工业渠道。专心于存储操控芯片与解决方案的立异研制，是国家高新技术企业、国家专精特新要点“小伟人”企业。

　　曾方芳剖析，QFII在A股的长时间出资逻辑保持稳定，从始至终坚持价值出资内核，偏好成绩较稳、现金流较好、具有长时间成长性的公司，并一般采纳较长的持股周期。

　　与此一起，“QFII装备结构随我国经济转型而动态演进：前期要点布局金融、消费等传统中心财物；近年来则明显向科技制作、等‘新质出产力’范畴歪斜，严密跟从国家工业方针的导向。”曾方芳谈道。

　　在曾方芳看来，QFII作为境外长线资金，其装备重心从传统蓝筹转向细分制作，体现了世界本钱对我国工业晋级趋势的认可，有助于推进A股出资逻辑进一步向工业基本面和价值出资回归。

　　2026年一季度，中东形势继续严重引发全球金融商场剧烈震动。在此布景下，外资组织依旧看好我国财物的装备价值。

　　高盛亚太区首席股票策略师慕天辉(Timothy Moe)近来承受各个媒体采访时表明，我国商场现在下行危险相对有限，上行空间仍然存在，我国商场的危险收益比具有吸引力。前期估值调整充沛、外资持仓较轻以及动力安全战略的前瞻布局，成为我国商场的防御性特征。

　　一起，慕天辉估计AI将经过提高出产功率、下降人力本钱以及催生新事务时机等途径提振企业盈余，MSCI我国指数成分股及A股全体的盈余增速有望到达两位数水平。展望后市，慕天辉以为，HALO(重财物、低筛选)出资主题具有继续性，有望成为资金重要的装备方向。

　　此外，从“用全球工业逻辑看我国财物”的视角解析，路博迈基金办理（我国）有限公司董事长刘颂指出，我国财物的独立性不再是孤立的，而是作为全球工业链中不可或缺的“稳定器”而存在。以AI科技赛道为例，全球事实上正构成两套相对独立的ECO。

　　“2025年，全球本钱高度集中于美国AI算力与模型层，导致外资对我国AI生态系统的装备份额处于前史低位。进入2026年，跟着我国在‘科技自主’范畴的快速打破，这种‘装备真空’正引发激烈的回补需求。”刘颂表明。

　　更深层次上，当全球财物定价逻辑迎来重塑，我国财物的“安全溢价”遭到各方注重。

　　研讨部以为，跟着旧的世界次序松动，地缘危险产生概率添加，使得安全财物的逻辑已产生改变，详细来说，可以提高国家反抗地缘危险才能的财物就是当下的安全财物。

　　体现在商场层面，研讨部调查到，曩昔一年来资金开端在国别、风格与财物类别上产生再平衡。新式商场和欧洲股市创下新高，美股体现相对较弱。美股内部，以科技为主的纳斯达克动能逐步走弱，而以顺周期和价值风格为主的道琼斯体现相对较好。板块方面，原资料、动力、工业、国防航天遍及领涨，信息技术开端疲软。

　　跨财物来看，资金添加对大宗产品的装备，黄金、原油、农产品等相继取得较好体现。传统的美元避险逻辑呈现松动，美以伊抵触产生后，10年期美债利率大幅走高，美元上行的起伏却相对乏力。

　　中金公司研讨部判别，中长时间内，美国方针的必定性将继续推进全球财物大移动。聚集股票财物，其估计在全球地缘危险益发频频的情况下，我国财物的安全特点将益发取得资金喜爱，有望助推A股长牛慢牛。